تحلیل فوری: چرا بیت کوین امروز ریزش کرد؟ (بررسی ۳ عامل کلیدی)

اگه امروز صبح چارت رو باز کردید و همه‌چیز رو قرمز دیدید، تنها نیستید. بازار کریپتو در ۲۴ ساعت گذشته با یک موج فروش شدید مواجه شد. قیمت بیت کوین با افتی حدوداً ۲.۶ درصدی، تا نزدیکی محدوده روانی ۱۰۰ هزار دلار سقوط کرد و آلت‌کوین‌ها حتی ریزش‌های سنگین‌تری رو تجربه کردن. همونطور که انتظار می‌رفت، سرمایه‌گذاران وحشت‌زده برای حفظ ارزش دارایی‌هاشون به استیبل‌کوین‌ها پناه بردن.

اما چرا بیت کوین امروز ریزش کرد؟ این سقوط ناگهانی یه دلیل واحد نداشت، بلکه نتیجه‌ی یه «طوفان کامل» (Perfect Storm) از سه عامل همزمان بود: سیگنال‌های نگران‌کننده از اقتصاد کلان، خروج پول بزرگ از ETF‌ها و یه حمام خون در بازار اهرم‌ها.

بازارها چند هفته‌ای بود که با خوش‌بینی منتظر کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر بودن. اما سخنرانی اخیر رئیس فدرال رزرو (جروم پاول) این امید رو تا حد زیادی کمرنگ کرد. پاول اعلام کرد که بانک مرکزی هنوز «تعهد قطعی» به کاهش نرخ بهره در دسامبر نداره و همه‌چیز به داده‌های آینده بستگی داره.

این یعنی چی؟ یعنی سیاست «پول گران» (نرخ بهره بالا) ممکنه ادامه پیدا کنه. این خبر بلافاصله باعث شد شاخص دلار (DXY) تقویت بشه. وقتی دلار قوی می‌شه، دارایی‌های پرریسک (Risk-On) مثل سهام نزدک و مخصوصاً بیت کوین، اولین چیزهایی هستن که ضربه می‌خورن و تضعیف می‌شن. این جرقه اولیه ریزش بود.

اگه سخنرانی پاول جرقه بود، داده‌های ETFها بنزین روی آتش ریخت. صندوق‌های ETF اسپات بیت کوین که نمادی از تقاضای «پول هوشمند» یا همون سرمایه‌گذاران نهادی (موسسات بزرگ) هستن، هفته بسیار بدی رو پشت سر گذاشتن.

طی هفته گذشته، در مجموع بیش از ۱.۱۵ میلیارد دلار سرمایه خالص از این صندوق‌ها «خارج» شد. این خروج سنگین، سیگنال واضحی به بازار داد که تقاضای نهادی‌ها در قیمت‌های فعلی ضعیف شده. وقتی بازیگرای بزرگ دارن می‌فروشن یا حداقل نمی‌خرن، خریداران خرد هم دچار ترس می‌شن و این فشار فروش رو دوچندان می‌کنه.

حالا این دو عامل اول (ترس از فدرال رزرو و خروج ETF) باعث شدن قیمت بیت کوین یه کم بریزه. اما چی باعث شد این ریزش تبدیل به یه «سقوط» ناگهانی بشه؟ جواب: معاملات اهرمی (Leverage).

معامله‌گرهای زیادی بودن که با اهرم بالا، روی صعود قیمت (پوزیشن Long) شرط بسته بودن. وقتی قیمت شروع به ریزش کرد، این پوزیشن‌ها یکی یکی به مرز «لیکویید شدن» (از دست رفتن کل سرمایه) رسیدن.

• فقط در ۲۴ ساعت گذشته، ۱.۲۷ میلیارد دلار موقعیت خرید (Long) در کل بازار کریپتو لیکویید شد.
• از این مقدار، ۳۵۸ میلیون دلار فقط مربوط به بیت کوین بود.

به این اتفاق می‌گن «آبشار لیکوییدیشن» (Liquidation Cascade). هر پوزیشن لانگی که لیکویید می‌شه، در واقع به صورت اجباری در بازار «فروخته» می‌شه. این فروش اجباری، قیمت رو بیشتر پایین می‌کشه، که باعث لیکویید شدن پوزیشن‌های بعدی می‌شه… و این چرخه تا جایی که اهرم زیادی در بازار وجود داشته باشه، ادامه پیدا می‌کنه.