هشدار هولناک مایکل بری؛ ریزش بیت‌کوین چگونه ۱ میلیارد دلار طلا و نقره را بلعید؟

پیش‌بینی جدید «The Big Short»؛ سقوط دومینویی از کریپتو به طلا

در حالی که بسیاری از معامله‌گران امیدوار بودند بیت‌کوین نقش “طلای دیجیتال” را ایفا کند، مایکل بری (Michael Burry)، سرمایه‌گذار افسانه‌ای، پرده از یک واقعیت ترسناک برداشته است. بری معتقد است که ریزش اخیر بیت‌کوین به محدوده ۷۳ تا ۷۶ هزار دلار، نه تنها یک اصلاح ساده در بازار رمزارزها نیست، بلکه موتور محرک یک فروش گسترده در بازار فلزات گران‌بها شده است. به گفته او، همبستگی معکوسی که انتظار می‌رفت، حالا به یک “تله نقدینگی” تبدیل شده که دامن طلا و نقره را هم گرفته است.

تحلیل مایکل بری بر روی یک مفهوم ساده اما مرگبار متمرکز است: مارجین کال (Margin Call). او اشاره می‌کند که بسیاری از نهادهای مالی و صندوق‌های پوشش ریسک (Hedge Funds) در سال ۲۰۲۵ پوزیشن‌های سنگینی روی بیت‌کوین باز کرده بودند. با سقوط ۱۷ درصدی قیمت بیت‌کوین در ژانویه و فوریه ۲۰۲۶، این معامله‌گران برای جبران ضررهای خود و جلوگیری از نقد شدن اجباری پوزیشن‌های کریپتویی، مجبور شده‌اند سودآورترین دارایی‌های خود یعنی طلا و نقره را بفروشند.

طبق برآوردهای بری، تنها در پایان ماه گذشته میلادی، بیش از ۱ میلیارد دلار از ذخایر طلا و نقره توسط سرمایه‌گذاران رمزارز نقد شده است تا نقدینگی لازم برای پوشش ضررهای کریپتو تأمین شود. این پدیده باعث شد که طلا و نقره برخلاف انتظارات، نتوانند در برابر ریزش بازار مقاومت کنند و خود نیز با کاهش قیمت روبرو شوند.

یکی از اهداف اصلی انتقادات مایکل بری، شرکت میکرواستراتژی (Strategy Inc) به رهبری مایکل سیلور است. با داشتن بیش از ۷۱۳,۰۰۰ واحد بیت‌کوین، این شرکت اکنون بزرگترین دارنده شرکتی بیت‌کوین در جهان است. اما با قیمت‌های فعلی، میکرواستراتژی با حدود ۹۰۰ میلیون دلار ضرر تحقق‌نیافته روبروست.

بری هشدار می‌دهد که اگر قیمت بیت‌کوین به زیر ۷۰ هزار دلار سقوط کند، مدیران ریسک در این شرکت‌ها و بانک‌های تأمین‌کننده اعتبار، فشار برای فروش دارایی‌ها را آغاز خواهند کرد. او می‌گوید: «بیت‌کوین برخلاف طلا، هیچ ارزش ذاتی ارگانیکی برای توقف ریزش ندارد و صرفاً بر اساس تئوری احمق‌تر (Greater Fool Theory) حرکت می‌کند.» این دیدگاه بدبینانه نشان می‌دهد که در صورت ادامه روند فعلی، ممکن است شاهد یک “مارپیچ مرگ” باشیم که در آن فروش یک دارایی، منجر به سقوط دارایی دیگر می‌شود.

یکی از بزرگترین ضربه‌هایی که ریزش ۲۰۲۶ به بدنه کریپتو وارد کرد، بی‌اثری آن در برابر ریسک‌های ژئوپولیتیک بود. در حالی که طلا و نقره معمولاً به اخبار جنگ یا بحران‌های سیاسی واکنش مثبت نشان می‌دهند، بیت‌کوین در ماه‌های اخیر رفتاری کاملاً مشابه با سهام‌های تکنولوژی (Nasdaq) از خود نشان داده است.

مایکل بری معتقد است ورود ETFها به بازار کریپتو، اگرچه در ابتدا باعث رشد قیمت شد، اما در نهایت ماهیت “ضد سیستم” بیت‌کوین را از بین برد و آن را به تابعی از نقدینگی دلار تبدیل کرد. او تأکید می‌کند که وقتی سیستم پولی دچار لرزش می‌شود، سرمایه‌گذاران واقعی به سمت فلزی می‌روند که ۵ هزار سال سابقه دارد، نه کدی که در صورت قطع برق یا بحران نقدینگی، خریدار فیزیکی ندارد.

با توجه به هشدارهای بری، معامله‌گران در صرافی کوینکس باید استراتژی‌های زیر را مد نظر قرار دهند:

• جداسازی سبد دارایی: اگر همزمان طلا (یا توکن‌های با پشتوانه طلا مانند PAXG) و بیت‌کوین دارید، مراقب باشید که ضرر یکی باعث نقد کردن اجباری دیگری نشود.
• رصد سطوح روانی: سطح ۷۳,۰۰۰ دلار برای بیت‌کوین و ۲,۳۰۰ دلار برای طلا، مرزهای حساسی هستند که شکست آن‌ها می‌تواند موج دوم نقدینگی را کلید بزند.
• نقدینگی (Cash is King): در زمان‌هایی که سرمایه‌گذاران بزرگی مثل بری هشدار می‌دهند، داشتن بخشی از دارایی به صورت استیبل‌کوین می‌تواند بهترین سپر در برابر نوسانات باشد.

جمع‌بندی: آیا حق با مایکل بری است؟

تاریخ نشان داده که مایکل بری معمولاً زودتر از دیگران خطر را حس می‌کند، اما گاهی اوقات در تخمین زمان وقوع آن دچار خطا می‌شود. با این حال، نقد شدن ۱ میلیارد دلار طلا و نقره برای پوشش ضررهای کریپتو، واقعیتی است که نشان‌دهنده عمق نفوذ رمزارزها در بازارهای سنتی است. در فوریه ۲۰۲۶، بازار در وضعیتی قرار دارد که حتی دارایی‌های امن نیز از ترکش‌های ریزش بیت‌کوین در امان نیستند.

به نظر شما آیا طلا می‌تواند مسیر خود را از بیت‌کوین جدا کند یا هر دو با هم سقوط خواهند کرد؟

بررسی قیمت‌ها و مدیریت ریسک در کوینکس

سلب مسئولیت: دیدگاه‌های مایکل بری لزوماً به معنای وقوع قطعی حوادث نیست. بازارهای مالی غیرقابل پیش‌بینی هستند و همیشه باید با استراتژی شخصی معامله کرد.