اگه توی این چند هفته اخیر چارت بیت کوین رو نگاه کرده باشید، احتمالاً قلبتون ریخته. رسیدن به سقف تاریخی ۱۲۶,۲۰۰ دلار در ۶ اکتبر یه جشن بزرگ بود، اما سقوط سریع ۲۰ درصدی بعدش و رسیدن به محدوده ۱۰۲ هزار دلار، خیلی‌ها رو ترسوند. سوالی که الان ذهن همه رو درگیر کرده اینه: «آیا بازار گاوی تموم شد؟»

اما تحلیلگرای بزرگ بازار رو اینجوری نمی‌بینن. در حال حاضر دو دیدگاه کاملاً متفاوت اما به یک اندازه قوی در مورد آینده کوتاه‌مدت بیت کوین وجود داره: بازگشت آرام و تدریجی  در مقابل – جهش پارابولیک به اوج جدید. بیایید هر دو سناریو رو عمیق بررسی کنیم.

گروه اول تحلیلگران معتقدند که این اصلاح ۲۰ درصدی، نه تنها طبیعی، بلکه برای سلامت بلندمدت بازار «لازم» بود. اونا می‌گن بیت کوین دیگه یه دارایی نوجوان و هیجانی نیست و با ورود ETFها و سرمایه‌گذارهای نهادی، داره «بالغ» می‌شه.

۱. تحلیل تاریخی (تیموتی پیترسون):
تیموتی پیترسون، اقتصاددان و تحلیلگر برجسته، میگه این افت اخیر کاملاً با الگوهای تاریخی بیت‌کوین بعد از شکستن سقف قبلی همخوانی داره. به گفته اون، بازار برای «هضم» این قیمت‌های جدید نیاز به زمان داره. او پیش‌بینی می‌کنه که بازگشت به سقف جدید (بالای ۱۲۶ هزار دلار) ممکنه بین ۲ تا ۶ ماه طول بکشه. پیترسون احتمال رسیدن بیت کوین به ۱۴۰ هزار دلار تا پایان امسال رو کمتر از ۲۰٪ می‌دونه، اما احتمال «تثبیت» بالای ۱۰۸ هزار دلار رو حدود ۵۰٪ برآورد کرده.

۲. تحلیل نهادی (الکس تورن):
الکس تورن از گلکسی ریسرچ (Galaxy Research) هم با این دیدگاه موافقه. اون هدف پایان سال بیت کوین رو به ۱۲۰ هزار دلار کاهش داده. تورن تاکید می‌کنه که بیت کوین وارد «مرحله بلوغ» شده و سرمایه‌گذارهای نهادی (مثل صندوق IBIT بلک‌راک) دنبال رشدهای انفجاری نیستن؛ اونا دنبال یه دارایی «آرام‌تر و پایدارتر» هستن. این یعنی شاید دیگه از اون جهش‌های دیوانه‌وار خبری نباشه.

اما گروه دوم تحلیلگرها می‌گن صبر کنید! اونا معتقدن که نگاه کردن به چارت قیمت کافی نیست و باید به «زیر پوست» بازار، یعنی داده‌های آنچین (On-Chain) نگاه کنیم.

شاناکا آنسلم پررا، یکی از این تحلیلگرا، میگه این اصلاح ۲۰ درصدی، دقیقاً همون «فشار فنری» بود که بازار لازم داشت تا معامله‌گرهای هیجانی (اهرم‌بازها) رو بیرون بندازه و خودش رو برای صعود انفجاری بعدی آماده کنه.

دلیل این خوش‌بینی چیه؟ نقدینگی.

• ۱. هولدرها نمی‌فروشند: در حال حاضر حدود ۷۰ درصد از کل عرضه بیت کوین در دست «هولدرهای بلندمدت» (LTH) است. این یعنی کسانی که بیت کوین رو برای سود کوتاه‌مدت نخریدن و به این ریزش‌های ۲۰ درصدی اهمیتی نمی‌دن. وقتی فروشنده کم باشه، قیمت با کمترین تقاضا رشد می‌کنه.
• ۲. انباشت نهادی‌ها: همزمان، ETFها و نهادهای بزرگ دارن از این فرصت استفاده می‌کنن و در کف قیمت «انباشت» می‌کنن.
• ۳. پول نقد آماده (استیبل‌کوین): ذخایر استیبل‌کوین‌ها (پول نقد پارک‌شده در صرافی‌ها) به شدت بالاست. این یعنی کلی «مهمات» و نقدینگی آماده شلیک به بازاره.

به گفته پررا، اگه اتفاق عجیب و غریبی (شوک کلان یا ژئوپلیتیکی) نیفته، این فنر جمع‌شده می‌تونه در ۱۸۰ روز آینده (۶ ماه) آزاد بشه و چرخه صعودی جدید و بسیار تندی رو شروع کنه.